КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ОЦЕНКА ESG-РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ РОССИЙСКИХ ПРОМЫШЛЕННЫХ КОМПАНИЙ НА ОСНОВЕ НЕФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ 2024–2025 ГГ.

Введение

ESG-отчетность в российской корпоративной практике постепенно меняет функцию. Если на ранних этапах она преимущественно подтверждала социальную ответственность компании, то в 2024–2025 гг. она все чаще используется как инструмент управления ресурсной эффективностью, климатическими рисками, промышленной безопасностью, региональным развитием и корпоративной устойчивостью. Такой переход связан с обновлением регуляторной среды, развитием национальных методических рекомендаций, запросом инвесторов и необходимостью сопоставлять нефинансовые результаты с финансовой стратегией предприятия [1; 2]. Международная повестка также усиливает требование количественной сопоставимости. Стандарты IFRS S1 и IFRS S2, выпущенные Советом по международным стандартам устойчивого развития, закрепляют ориентацию раскрытий на финансово существенные риски и возможности устойчивого развития [3]. Для российских компаний особое значение имеют рекомендации Банка России по раскрытию нефинансовой информации и методические рекомендации Минэкономразвития России, которые направлены на повышение качества и сопоставимости отчетности [1; 2]. Актуальность темы определяется тем, что ESG-данные уже не ограничиваются описанием благотворительных проектов или экологических мероприятий. В отчетах крупных промышленных компаний раскрываются физические показатели выбросов, водопользования, энергопотребления, производственного травматизма и социально-экономического вклада. Однако для научного анализа недостаточно перечислить эти показатели: необходимо перевести их в расчетные коэффициенты, позволяющие оценить темпы изменений, структуру затрат и управленческую направленность ESG-повестки. Цель статьи – провести сравнительную количественную оценку ESG-результативности реальных российских предприятий на основе опубликованных отчетов и корпоративных данных. Объект исследования – нефинансовая отчетность ПАО «ГМК «Норильский никель», ПАО «Полюс», ПАО «Северсталь» и ПАО «ММК». Предмет исследования – измеримые экологические и социальные результаты компаний, раскрытые в ESG-отчетах и на официальных сайтах. Гипотеза исследования состоит в том, что современная ESG-отчетность российских промышленных компаний уже содержит достаточно данных для базового количественного анализа, но требует осторожной интерпретации из-за различий отраслевых границ, периметра консолидации и методик расчета.

Материалы и методы

Информационная база исследования сформирована из открытых источников: отчета об устойчивом развитии и годового отчета «Норникеля» за 2024 г., отчета об устойчивом развитии «Полюса» за 2024 г., отчета и разделов устойчивого развития «Северстали», ESG-данных ММК, а также рекомендаций регуляторов и научных публикаций о развитии нефинансовой отчетности [1–10]. Выборка включает компании сырьевого, горнодобывающего и металлургического профиля, поскольку именно эти отрасли обладают существенным экологическим следом и наиболее полно раскрывают производственные ESG-показатели. Методика исследования основана на расчете четырех групп индикаторов. Первая группа – динамические экологические показатели: темп изменения выбросов загрязняющих веществ и отдельных компонентов. Вторая группа – ресурсные показатели: доля оборотной и повторно используемой воды, доля электроэнергии из возобновляемых или безуглеродных источников. Третья группа – стоимостные показатели: объем экологических, социальных и ESG-связанных расходов. Четвертая группа – удельные показатели, позволяющие приблизить разномасштабные компании к сопоставимому виду. В таблице 1 приведены исходные данные, используемые для расчетов. Таблица 1 – Исходные ESG-данные, использованные для расчетов Компания Исходные показатели из отчетов и корпоративных ESG-данных Источник Норникель Затраты на проекты, связанные с ЦУР ООН, – 374 млрд руб.; прямые и косвенные выбросы ПГ охватов 1+2 – 7,5 млн т СО2-экв.; совокупные выбросы загрязняющих веществ – 1,307 млн т; доля ВИЭ в потреблении электроэнергии – 54%; доля оборотной и повторно используемой воды – 81%. [5] Полюс 100% электроэнергии обеспечивается из безуглеродных источников; выбросы ПГ охватов 1+2 снижены на 27% к 2020 г.; экологические затраты – 7,9 млрд руб.; социально-экономические проекты – 9 млрд руб.; повторное и многократное использование воды – 92%. [6] Северсталь Затраты на природоохранные мероприятия в 2024 г. – 10,3 млрд руб.; социальные инвестиции – 7,5 млрд руб.; мероприятия в области охраны труда и промышленной безопасности – 7,1 млрд руб.; снижение выбросов загрязняющих веществ ЧерМК к 2017 г. – 30,7%. [7] ММК LTIFR – 0,44; численность сотрудников – 57 тыс.; вложения в благотворительность и социальные программы – 4,5 млрд руб.; снижение выбросов СО2 – 884 тыс. т; природоохранные затраты – 11,7 млрд руб.; КИЗА – 3,8. [8]

Результаты исследования

Наиболее детализированный динамический ряд по экологическим показателям в рассматриваемой выборке представлен в отчетности «Норникеля». В 2024 г. совокупные выбросы загрязняющих веществ по Группе составили 1,307 млн т против 1,708 млн т в 2023 г. Аналогичный расчет по диоксиду серы показывает сокращение на 24,1% за год: с 1,671 млн т до 1,269 млн т. По сравнению с 2020 г. совокупные выбросы загрязняющих веществ уменьшились на 33,6%. Это означает, что экологический результат в данном случае может быть измерен не только через объем инвестиций, но и через физическое сокращение нагрузки на атмосферный воздух. Таблица 2 – Динамика выбросов загрязняющих веществ «Норникеля» Год SO2, тыс. т Всего загрязняющих веществ, тыс. т 2020 1911 1968 2021 1601 1647 2022 1778 1819 2023 1671 1708 2024 1269 1307 Источник: составлено автором по данным годового отчета «Норникеля» за 2024 г. [5].

Рисунок 1. Динамика выбросов загрязняющих веществ «Норникеля» в 2020–2024 гг. В климатическом блоке «Норникель» раскрыл прямые и косвенные выбросы парниковых газов охватов 1 и 2 на уровне 7,5 млн т СО2-экв. Отдельно раскрыт эффект прямого поглощения парниковых газов пустой породой хвостохранилищ – 0,4 млн т СО2-экв. Отношение этого эффекта к производственным выбросам охватов 1+2 составляет 5,3%. Данный показатель интересен тем, что показывает переход от классического учета выбросов к оценке природно-климатических проектов и потенциальных поглощений. Еще один расчет связан с охватом 3. В 2024 г. общий объем косвенных выбросов охвата 3 у «Норникеля» составил 6,7 млн т СО2-экв., из них downstream – 5,5 млн т СО2-экв. Доля downstream равна 82,1%. Это подтверждает, что для промышленной компании существенная часть климатической нагрузки возникает не только внутри производственного контура, но и в цепочке создания стоимости. Отдельного внимания заслуживает сделка по покупке электроэнергии, произведенной гидроэлектростанциями: объем 124,9 млн кВт·ч позволил снизить выбросы охвата 2 более чем на 126 тыс. т СО2-экв. Расчетный коэффициент снижения составляет около 1,01 т СО2-экв. на 1 МВт·ч, что отражает высокую углеродоемкость замещаемой электроэнергии в региональном балансе. В отчетности «Полюса» ключевой акцент сделан на низкоуглеродной электроэнергии, водообороте и социальных инвестициях. Компания сообщает, что четвертый год подряд 100% электроэнергии обеспечивается из безуглеродных источников, а 92% воды используется повторно и многократно [6]. Одновременно экологические затраты составили 7,9 млрд руб., а сумма проектов социально-экономического развития – 9 млрд руб. При росте социальных инвестиций на 32% к 2023 г. расчетная база предыдущего года составляет 6,82 млрд руб. Следовательно, абсолютный прирост социальных проектов равен 2,18 млрд руб. Совокупный раскрытый объем экологических затрат и социально-экономических проектов «Полюса» составляет 16,9 млрд руб. Доля расходов на биоразнообразие в экологических затратах равна 0,46%, что показывает: даже сравнительно небольшие по стоимости проекты могут быть существенными для качества ESG-профиля, если они относятся к чувствительным природным территориям. Для «Северстали» расчет строится вокруг структуры раскрытых затрат. В 2024 г. затраты на природоохранные мероприятия составили 10,3 млрд руб.; социальные инвестиции – 7,5 млрд руб.; мероприятия по охране труда и промышленной безопасности – 7,1 млрд руб. Совокупная сумма трех блоков равна 24,9 млрд руб. Их структура показывает, что экологический блок занимает 41,4%, социальные инвестиции – 30,1%, а охрана труда и промышленная безопасность – 28,5%. Такая структура демонстрирует более сбалансированное распределение ESG-повестки между экологическим и социально-производственным направлениями. ММК раскрывает показатели, позволяющие рассчитать удельную ESG-интенсивность на одного сотрудника. При природоохранных затратах 11,7 млрд руб., социальных и благотворительных программах 4,5 млрд руб. и численности 57 тыс. сотрудников совокупные ESG-связанные затраты равны 16,2 млрд руб., или 284,2 тыс. руб. на одного сотрудника. Социальные вложения в пересчете на одного сотрудника составляют 78,9 тыс. руб. Раскрытое снижение выбросов СО2 на 884 тыс. т соответствует 15,5 т на одного сотрудника. Таблица 3 – Расчетные показатели ESG-результативности компаний Компания Расчетный показатель Значение Интерпретация Норникель Сокращение совокупных выбросов загрязняющих веществ в 2024 г. к 2023 г. 23,5% Высокий годовой экологический эффект, связанный прежде всего с атмосферными выбросами. Норникель Доля downstream в выбросах охвата 3 82,1% Существенность цепочки поставок и переработки продукции для климатического учета. Полюс Совокупные экологические и социально-экономические затраты 16,9 млрд руб. ESG-результативность опирается на безуглеродную электроэнергию и региональные проекты. Полюс Прирост социальных проектов к 2023 г. 2,18 млрд руб. Рост социально-экономического вклада в регионах присутствия. Северсталь Сумма экологических, социальных и ОТ/ПБ-затрат 24,9 млрд руб. Сбалансированная структура затрат между экологией, регионами и безопасностью труда. ММК ESG-связанные затраты на одного сотрудника 284,2 тыс. руб. Показатель позволяет сопоставлять социально-экологические затраты с масштабом занятости.

Рисунок 2. Публично раскрытые ESG-связанные затраты компаний, 2025 год

Рисунок 2 показывает важную методологическую проблему ESG-анализа: стоимостные показатели не всегда сопоставимы напрямую. У «Норникеля» раскрыт широкий показатель затрат на проекты, связанные с ЦУР ООН, тогда как у других компаний выделены экологические, социальные и производственно-безопасностные направления. Поэтому корректнее рассматривать такие показатели не как рейтинг «кто больше потратил», а как индикатор масштаба интеграции ESG-повестки в инвестиционный и операционный контур компании.

Рисунок 3. Операционные ESG-индикаторы в блоках воды и электроэнергии, %

На рисунке 3 сопоставлены только те показатели, которые имеют близкую экономическую природу. «Полюс» демонстрирует 100% обеспечение электроэнергии из безуглеродных источников и 92% повторного и многократного использования воды. «Норникель» раскрывает 54% электроэнергии из ВИЭ и 81% оборотного и повторного водоснабжения. Такое сопоставление показывает не только уровень экологической результативности, но и отраслевые ограничения: добыча и металлургия отличаются по энергобалансу, географии активов и доступности инфраструктуры ВИЭ.

Обсуждение результатов

Проведенный анализ позволяет выделить три тенденции современной ESG-отчетности российских промышленных предприятий. Первая тенденция – усиление измеримости экологических результатов. Если компания раскрывает многолетнюю динамику выбросов, воды и энергии, то ESG-политика может быть оценена как управленческий процесс, а не как набор разовых проектов. Пример «Норникеля» показывает, что даже в капиталоемких отраслях с высоким историческим воздействием возможно представить количественную траекторию снижения загрязняющих веществ. Вторая тенденция – связь ESG с технологическим обновлением. У «Полюса» это проявляется через безуглеродную электроэнергию, регистрацию климатического проекта и выпуск 2,16 млн углеродных единиц. У «Северстали» и ММК существенное место занимают природоохранные программы, охрана труда и снижение загрязнения воздуха. Иными словами, ESG становится не внешней коммуникацией, а частью инвестиционной программы предприятия. Третья тенденция – переход от абсолютных затрат к удельным и структурным коэффициентам. Абсолютный размер ESG-затрат важен, но он зависит от масштаба бизнеса. Поэтому для аналитики полезны дополнительные показатели: затраты на одного сотрудника, доля environmental/social/OHS-блоков, темпы сокращения выбросов, доля оборотной воды, доля низкоуглеродной электроэнергии. Именно такие коэффициенты позволяют использовать ESG-отчеты в экономическом анализе, сравнительном бенчмаркинге и управленческой диагностике. В то же время исследование выявляет ограничения. Во-первых, компании по-разному определяют периметр показателей: группа компаний, отдельный комбинат, производственная площадка или корпоративный центр. Во-вторых, не все показатели раскрываются ежегодно в одинаковом формате. В-третьих, стоимостные показатели могут включать разные категории: капитальные инвестиции, операционные затраты, социальные проекты, благотворительность, охрану труда или расходы, связанные с ЦУР. Поэтому научно корректный ESG-анализ должен сопровождаться описанием источника данных и расчетной методики. Современная научная литература также указывает, что рост объема ESG-раскрытий сам по себе не устраняет проблему качества данных. Исследователи отмечают необходимость стандартизации, аудируемости и машиночитаемости отчетов, а также риск формального раскрытия, при котором показатель есть в отчете, но не позволяет оценить управленческое решение [9; 10]. В этой связи предложенные в статье расчеты могут рассматриваться как простой инструмент первичной проверки: если показатель позволяет вычислить темп, долю или удельный коэффициент, его аналитическая ценность выше.

Заключение

На основе ESG-отчетов и официальных данных реальных российских предприятий проведена количественная оценка отдельных экологических и социальных результатов. Расчеты показали, что «Норникель» в 2024 г. сократил совокупные выбросы загрязняющих веществ на 23,5% к предыдущему году, а диоксид серы – на 24,1%. У «Полюса» совокупные экологические и социально-экономические затраты составили 16,9 млрд руб., а социальные проекты выросли примерно на 2,18 млрд руб. к 2023 г. У «Северстали» раскрытая сумма природоохранных, социальных и производственно-безопасностных затрат составила 24,9 млрд руб. У ММК расчетные ESG-связанные затраты на одного сотрудника достигли 284,2 тыс. руб. Полученные результаты подтверждают гипотезу исследования: современная ESG-отчетность крупных российских промышленных компаний уже содержит достаточный объем данных для базовых научных расчетов. При этом сопоставимость остается ограниченной, поскольку разные предприятия раскрывают данные в разных периметрах и по разным классификациям затрат. Практическое значение исследования состоит в том, что предложенные коэффициенты могут использоваться для учебного анализа ESG-отчетности, подготовки сравнительных таблиц, оценки качества нефинансового раскрытия и построения дальнейших эконометрических моделей устойчивого развития. Научная новизна статьи заключается в переходе от описательного анализа ESG-отчетов к расчетной интерпретации публичных нефинансовых данных. Такой подход позволяет видеть за корпоративными заявлениями конкретные экономические и экологические показатели: темп сокращения выбросов, структуру затрат, водооборот, долю низкоуглеродной электроэнергии и удельные ESG-затраты. В дальнейшем методику можно расширить за счет включения финансовых данных, отраслевых нормализаций и оценки влияния ESG-показателей на стоимость капитала и инвестиционную привлекательность компаний.